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Linde mit robustem Geschäftsmodell durch die Krise
01.12.2011
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Johannes Mattner, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Linde (ISIN DE0006483001 / WKN 648300) von "halten" auf "kaufen" hoch.
Im Anlagenbau-Bereich solle 2011 eine operative Marge in Höhe von mindestens zehn Prozent erreicht werden. Langfristig werde sie bei acht Prozent erwartet. Im abgelaufenen dritten Quartal hätten immerhin 13,3% zu Buche gestanden. Linde generiere einen beträchtlichen Teil seiner Umsätze in den Emerging Markets (rund 30%) und nehme dort in den einzelnen Geschäftsfeldern eine wichtige Marktstellung ein.
Das Management habe sein Mittelfristziel bestätigt. 2014 solle ein operativer Gewinn von vier Mrd. Euro erzielt werden und eine Rendite auf das eingesetzte Kapital von mindestens 14 Prozent. Im dritten Quartal habe der Nettogewinn ggü. dem Vorjahreszeitraum um 15% auf EUR 290,4 Mio. gesteigert werden können. Der Umsatz sei von EUR 3,3 Mrd. auf EUR 3,44 Mrd. geklettert. Damit hätten sowohl beim Nettogewinn (EUR 290,4 Mio.) wie auch beim Umsatz (EUR 3,47 Mrd.) die Erwartungen getroffen werden können.
Die Zahlen von Linde zum dritten Quartal seien zuletzt einmal mehr unspektakulär aber solide ausgefallen. Positiv habe sich wie schon in den letzten Quartalen das Industriegase-Geschäft hervorgetan, welches an die gute Entwicklung der Konkurrenz (Air Liquide (ISIN FR0000120073 / WKN 850133), Praxair (ISIN US74005P1049 / WKN 884364)) habe anschließen können. Im Gegensatz zum Vorquartal seien in beiden Sparten dieses Mal auch die Margen gesteigert worden, was nicht zuletzt eine Folge des Effizienzsteigerungsprogramms HPO sei.
Die Linde-Aktie habe sich zuletzt trotz der Marktturbulenzen durchaus robust gezeigt. Dies dürfte im Wesentlichen daran liegen, dass das Industriesgase-Geschäft als relativ solide gelte. Ein gutes Beispiel hierfür seien etwa die gut gefüllten Auftragsbücher bei Linde für 2012. Für das Unternehmen würden im Moment sicherlich aber auch seine Geschäftsaktivitäten in den Emerging Markets sprechen, wo zwar ebenfalls mit einer Abnahme der konjunkturellen Dynamik gerechnet werden müsse, im Gegensatz zum Großteil der etablierten Volkswirtschaften allerdings weiterhin ein Nachfragewachstum Bestand haben sollte. Diese Eigenschaften würden nach Meinung der Analysten die Aktie auch in den kommenden Monaten unterstützen.
Dementsprechend ändern die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre Einschätzung für die Linde-Aktie von "halten" auf "kaufen". (Analyse vom 30.11.2011) (01.12.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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